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日本版スチュワードシップ・コード

「責任ある機関投資家」としての取組みについて

当社は長年、いちよし証券グループの中で中小型株を主力とした経営戦略を展開し、中小型株投資を通じてお客様・受益者に大きな満足を提供することを主眼としてまいりました。その実現のため、一貫した投資哲学をベースに、徹底したボトムアップリサーチを行い、中長期成長力の高い投資対象を発掘、投資することに日々努めております。

ボトムアップリサーチの一環として行う企業との対話は、企業価値の向上や中長期的な成長の一助となると認識しており、お客様・受益者の中長期的な投資リターンの拡大に繋がるものと考えております。

当社は、日本版スチュワードシップ・コード(責任ある機関投資家の諸原則)の趣旨に賛同し、以下の方針を表明いたします。

原則1
機関投資家は、スチュワードシップ責任を果たすための明確な方針を策定し、これを公表すべきである。

当社は、お客様・受益者から委託された運用資産のパフォーマンスを可能な限り向上させることが、受託者としての重要な責務であり、それを実現するためにも投資先企業の状況を的確に把握し、企業が付加価値を高め持続的に成長できるよう、可能な範囲で適切なサポートを行う努力が必要と考えております。そのうえで、受託者責任を全うしながら、お客様・受益者の中長期でのリターン向上に努めることが当社のスチュワードシップ責任であると認識しています。

以上を踏まえ、次に掲げる「スチュワードシップ責任方針」をもって当該責任を果たしてまいります。

●当社の投資哲学に掲げる、徹底したボトムアップリサーチを行う中で、投資先企業との意見交換を行い、企業の成長に資すると考えられる提言や問題提起を積極的に行っていく。

●将来的に企業価値向上が期待できる投資対象の売買の判断は、運用方針で許される限り、短期ではなく中長期のスタンスで行うよう努める。

●企業業績、財務等だけでなく、ガバナンス体制や社会的責任への取り組みなどの定性面の状況を勘案して投資価値を判断する。

原則2
機関投資家は、スチュワードシップ責任を果たす上で管理すべき利益相反について、明確な方針を策定し、これを公表すべきである。

当社は、お客様・受益者から委託された資産の運用に関して、想定される利益相反の可能性を把握し、適切に管理することが重要と認識しています。
以下に掲げる利益相反事例について適切に管理し、お客様・受益者の最善の利益を図ります。

●当社は、お客様・受益者の利益を最優先に業務を遂行しております。当社が所属するいちよし証券グループとお客様・受益者との利益相反の発生を回避するため、グループ会社が発行する有価証券には投資いたしません。

●いちよし証券株式会社が主幹事を務める新規公開株式の取得には、自主規制機関のルールに従いお客様から事前の包括同意を頂き、株式取得後の報告を励行いたします。

●お客様と他のお客様の利益相反発生のリスクを軽減するため、お客様である年金基金等(ファンド)の投資運用においては、当該ファンドの主なスポンサー企業の株式等には投資いたしません。

●ファンド間の利益相反管理として、内部管理部門によるデイリーのモニタリングを実施し、不公正な売買等に繋がらないよう努めます。

●議決権の行使については、「議決権等行使に関する基本方針」に基づき、所定の判断基準(助言機関からの情報を含め)に従った中立・公正な行使を徹底いたします。また、グループ会社の顧客企業の議決権等行使を、グループ会社からの依頼等により判断基準に反して行うことなどは、社内規程で明確に禁止しています。

議決権等行使や監督のためのガバナンスについては、議決権等行使の原案作成をコンプライアンス部が担当しており、内部牽制上も特段の問題はないと判断しています。また、議決権等行使の結果について取締役会に報告することで、ガバナンス体制をさらに強化していきます。

原則3
機関投資家は、投資先企業の持続的成長に向けてスチュワードシップ責任を適切に果たすため、当該企業の状況を的確に把握すべきである。

国内中小型・新興市場で高いカバー率を誇る株式会社いちよし経済研究所のアナリストは、日々企業経営者や財務担当者と対話を重ね深度ある調査・分析活動を行っております。当社は定期的なミーティング等により同研究所から企業情報の提供を受け、投資候補銘柄を抽出しております。

さらに、当社のファンドマネージャーは、中長期に投資する価値があると認められる企業を見出すため、徹底したボトムアップリサーチにより投資ユニバース銘柄を選定していきます。

ボトムアップリサーチの一環として企業との対話を積極的に行うことで、経営成績、財務情報の定量面のみならず、企業の経営方針、計画、戦略、人材育成、問題点となる事項等に至る定性面の状況を重視したリサーチ活動を行っております。

当社は、スチュワードシップ責任を適切に果たすため、リサーチを通じた地道な対話の中で経営層との関係構築に尽力し、十分な尊重と相互理解を深化していくことも重要と認識しつつ、今後も真摯に対応してまいります。

原則4
機関投資家は、投資先企業との建設的な「目的を持った対話」を通じて、投資先企業と認識の共有を図るとともに、問題の改善に努めるべきである。

当社は、投資先企業と「認識の共有」を図るためには、投資先企業の経営や事業に対する深い理解が重要であり、ボトムアップリサーチを通じた「建設的な目的を持った対話(エンゲージメント)」を重視していくことが必要であると認識しております。ファンドマネージャーは不断の研鑽に努め、投資先企業の企業価値向上、持続的成長に繋がるよう、投資先企業の経営課題について対話を行い、投資先企業と「認識の共有」を図ります。

また投資先企業の未公表の重要事実については、対話の中でこれに触れないことを対話の開始時に企業側に伝え、仮に重要事実が開示された場合には速やかに公表するよう求めます。加えて当該情報は社内規程に従って厳重に管理いたします。

原則5
機関投資家は、議決権の行使と行使結果の公表について明確な方針を持つとともに、議決権行使の方針については、単に形式的な判断基準にとどまるのではなく、投資先企業の持続的成長に資するものとなるよう工夫すべきである。

議決権の行使は、投資先企業のコーポレート・ガバナンス強化への重要な手段の一つであり、同時に中長期的観点からお客様・受益者の利益に寄与するとの考え方のもと、「議決権等行使に関する基本方針」を設け、中立・公平な議決権行使を徹底するよう努めております。

「議決権等行使に関する基本方針」は、投資先企業の持続的な成長に資すると判断される場合には適宜見直しを図り、議決権行使結果とともにホームページに公表いたします。

※議決権等行使に関する基本方針

原則6
機関投資家は、議決権の行使も含め、スチュワードシップ責任をどのように果たしているのかについて、原則として、顧客・受益者に対して定期的に報告を行うべきである。

当社は、当社の「スチュワードシップ責任方針」(原則1)をホームページに常時掲載し、スチュワードシップ活動の状況および「議決権等行使に関する基本方針」に沿った議決権行使結果を、定期的にホームページで報告いたします。

※スチュワードシップ活動の概況[11KB]

原則7
機関投資家は、投資先企業の持続的成長に資するよう、投資先企業やその事業環境等に関する深い理解に基づき、当該企業との対話やスチュワードシップ活動に伴う判断を適切に行うための実力を備えるべきである。

いちよし証券グループの経営理念である「クレド」の一つとして、“Long Term Good Relation”を目指した行動指針が謳われております。投資先企業が持続的な成長を図り、企業価値の増大に資するためには、「中長期にわたる良好な関係」構築が重要であると考えております。

当社は、スチュワードシップ責任を果たすための十分な対話や判断を適切に行うことができるよう体制整備を進めてまいります。ファンドマネージャーは、このようなプロセスの重要性を常に意識し継続して実践してまいります。こうした活動を通じて、ファンドマネージャーは、投資先企業との深い相互理解と、対話や判断を適切に行うための実力を常に向上させるべく研鑽を図ってまいります。

以 上

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